临近八月末，又到了半年报披露时间。犹记得去年此时，不少上市大卖业绩暴涨，半年赚的钱比前几年的总和还多。

但今年上半年，由于国外疫情好转、物流费用居高不下、亚马逊大面积封号等因素，大卖们的业绩普遍没有去年亮眼，甚至部分出现下滑的趋势。

注：安克创新、乐歌股份的净利润数据为扣非净利润

从上表能看到，安克创新和乐歌股份由于未受到亚马逊封号事件影响，依然保持稳定强劲的增长。二者虽然产品各不相同，但有一些共通点值得其他卖家思考。

首先，二者都有拿出营收的4%-5%投入到研发当中，在同行中处于较高水平；其次，二者的线下销售都占相当大一部分比例；再者，乐歌股份有很大部分业务在国内，安克创新今年上半年国内业务也较去年同期上涨296.4%。

除了上述两家公司，其他上市大卖的业绩相较去年上半年逊色不少。其中，通拓科技和泽宝技术虽然被封号时间较晚，对上半年业绩影响有限，但业绩增速相较去年同期相去甚远。

但最让人唏嘘的还是有棵树。根据有棵树发布的财报数据，其自成立以来业绩几乎从来没有下滑过。而今年上半年，直接把过去两年的净利润全部亏光。如此跳崖式的业绩表现，不禁让人联想到，曾经的跨境一哥——环球易购。

注：有棵树2019年3月25日才纳入天泽信息报表，上图2019年数据为2019年4-12月

数据显示，有棵树2021年上半年实现营业收入10.91亿元，同比下降51.12%，亏损7.42亿元，上年同期盈利1.50亿元。

半年报称，营收下滑主要源于“受亚马逊平台政策环境变化影响，加之独立站业务大幅萎缩”。

此前，天泽信息曾于7月6日发布公告，有棵树2021年已有340个亚马逊店铺被封，冻结资金1.3亿元。

跨境眼观察也曾在文章《有棵树，没那么好，也没那么糟》中预测，此次店铺被封最大的影响就是库存滞销。

果不其然，此次半年报有棵树计提了6.71亿元存货跌价准备，直接导致有棵树上半年亏损7.42亿元。若刨去计提的存货跌价准备，亏损不到1亿，似乎还能够接受。

但更严峻的是，此次资产减值减到底了吗？

一方面，亚马逊能否解封店铺以及何时解封，都还是未知数；另一方面，有棵树主营的3C电子类等产品具有很强的时效性，等店铺解封后，销售依然是个问题。

除了存货问题，独立站业务大幅萎缩更多是由于2020年上半年防疫物资热卖。

去年上半年，有棵树防疫物资销售收入达到10.19亿元，除防疫物资外收入约12.15亿元。与今年上半年的营收差距并不算大。

但根据天泽信息一季报，今年上半年的营收绝大部分是在1-3月份完成的，第二季度收入大幅衰减，可见亚马逊封号对于有棵树的影响之大。而这样的情况还要持续多久，没有人知道。

亚马逊封号对于有棵树的影响或许还不止如此。

同样是由于库存滞销，环球易购在2019年期末计提了27.59亿元存货跌价准备，直接导致其当年当年亏损26.51亿元。

此后，环球易购经历裁员，从3353人裁至885人，现金流断裂，供应商上门讨债，搬离甲级写字楼......

有棵树是否也存在风险，当下很难下结论，但足以引起重视。

首先是裁员。

根据此前公告，有棵树2021年员工数量从2800名骤减至1400名，其中还包括主管层级以上人员280名。

虽然公告称，“2021年初行业持续发展火热，员工离职自主创业现象增多”，但实际情况不仅如此。

再者，现金流问题。

根据半年报，天泽信息目前货币资金为3.06亿元，但其中有1.85亿元是平台账户资金和保证金，以及7549.47万元冻结资金，合计约2.61亿元。可随时用于支付的银行存款仅为4464.05万元。

2021年上半年，天泽信息经营活动产生的现金流量净额为-5330.83万元；另外负债方面，短期借款1.72亿元，一年内到期的非流动负债2.83亿元。

意味着，如果糟糕的状况还没有改善，又没有通过其他渠道融到资的话，接下来有棵树的资金链很可能会变得捉襟见肘。

而在上个月，有媒体报道称，已有供应商前往有棵树上门讨债。

跨境通最终选择抛售帕拓逊给环球易购续命，但天泽信息的另一子公司远江信息情况也较为惨淡，靠出售资产怕是走不通。

半年报一出，天泽信息今日大跌12.26%，收于4.94元，盘中最低价4.89元，创下天泽信息上市以来新低。

不管是有棵树也好，环球易购也罢，两家跨境电商行业的铺货代表为何最终都落得如此境地？值得所有跨境电商的从业者好好思考。

表面来看，两家企业都是由于存货滞销引发了连锁反应。库存管理的重要性不言而喻，特别是SKU比较多的卖家，更需要精细化的库存管理。不仅节省成本，还能提高资金利用率。

再深究的话，有棵树当前的困境很大部分源于对单一平台的重度依赖。

别看有些卖家注册了很多平台，实际上亚马逊的占比非常高，这是行业很普遍的现象。而一旦发生类似封号的黑天鹅事件，后果可想而知。

这同时也引发另一个问题，要不要做独立站？

其实独立站的好处大家都清楚，但是做独立站势必会经历阵痛期。这就需要卖家衡量，原有业务是否能承担独立站业务可能失败的风险。

最后，还是回到铺货能不能做，铺货要不要转精品的问题。

跨境电商处于多极业态中，在这个竞争赛道里，没有完美的模式。但有几点，首先，早年纯靠巨量SKU取胜的铺货模式一定是行不通了，企业早期崛起是靠产品、团队、店铺叠加出来的，但真正能够固化为能力的，是通过技术手段处理高速规模发展的效率；其次，当前依然有十分优秀的铺货卖家，他们的精细化运营程度并不亚于精品卖家；再者，未来的跨境电商竞争一定不是模式之争，更多是体现在产品管理、供应链管理、运营效率以及履约能力等方面。

最后的最后，希望所有遭遇经营危机的卖家都能够渡过难关。挺住，把不可能变成可能。